Trzecia nagroda za wydobycie bitcoinów jest zmniejszona o połowę lub wprowadzona w górniczym super hossie

Wydobywanie bitcoinów wprowadzi wielkie wiadomości, ponieważ nagroda za drugi blok dla Litecoina została pomyślnie zakończona.Następnie w maju 2020 r. zmniejszymy o połowę trzeci blok bitcoinów.

Mistrzostwa Świata i igrzyska olimpijskie odbywają się co cztery lata, a nagrody za blok wydobywczy bitcoinów są również zmniejszane o połowę co cztery lata.Początkowo nagroda za blok Bitcoina wynosiła 50 BTC, która spadła do 25 BTC pod koniec 2012 r. i spadła do 12,5 BTC w 2016 r., natomiast jego trzecia połowa nastąpi około 20 maja 2020 r. W tym czasie nagroda za blok Bitcoina będzie jeszcze większa. zredukowane do 6,25 BTC.

Być może ze względu na projekt, lub po prostu przez przypadek, ostatnie dwa cykle cenowe bitcoina są ściśle związane z zmniejszeniem o połowę nagród blokowych.Przeglądając te dwa halvingi i analizując ich wpływ na podaż, popyt i ceny bitcoinów, czekamy na wyjaśnienie poprzedniego silnego cyklu cenowego i pomoc inwestorom w przygotowaniu się do trzeciego cyklu.

Po raz pierwszy Bitcoin jest o połowę mniejszy i era handlu detalicznego

Nazywam ten okres erą detaliczną, ponieważ Bitcoin był używany tylko na początku technologii i inwestorów detalicznych.Na początku tego cyklu cała gospodarka Bitcoina jest wciąż zbyt mała, a instytucje tego nie zauważą.

Przed pierwszym cyklem cenowym o połowę, Bitcoin doświadczył cyklu między czerwcem a listopadem 2011 r., a jego cena spadła z 31 USD do 2 USD, co stanowi spadek o ponad 90%.

Ceny bitcoinów zaczęły rosnąć w listopadzie 2011 r., a następnie w listopadzie 2012 r. Bitcoin po raz pierwszy spadł o połowę.Od tego czasu jego cena rosła, aż do listopada 2013 r. osiągnęła rekordowy poziom 1200 dolarów.Cykl ten wykazał wyraźną symetrię, to znaczy 12 miesięcy przed halvingiem i 12 miesięcy po halvingu, ogólny trend rośnie.

W pierwszym cyklu cena wykazywała gwałtowny wzrost po halvingu (przed halvingiem wzrosła do 13 USD, a po halvingu do 1200 USD).Całkowity wzrost cen w tym cyklu wynosi 350-400 razy (w zależności od źródła cen, które widzisz).

W rzeczywistości bitcoin wzrósł tylko cztery razy przed halvingiem i prawie o połowę po halvingu.

Po osiągnięciu szczytowego poziomu 1200 USD nastąpiła 14-miesięczna głęboka recesja, w której ceny bitcoinów spadły o ponad 80% i osiągnęły minimum około 200 USD.W ciągu następnych 10 miesięcy ceny Bitcoina utrzymywały się między 200 a 300 USD.

Drugi bitcoin zmniejszył się o połowę i era venture capital

Nazywamy ten cykl erą venture capital, ponieważ w tym okresie kilka firm venture capital i funduszy hedgingowych zaobserwowało pierwszy cykl Bitcoina i weszło na rynek.W tym okresie pojawiło się również kilka kryptowalutowych funduszy hedgingowych, z których wiele nie oszczędzono w krachu po zakończeniu ery venture capital, ale około 150 przetrwało.

Ceny bitcoinów zaczęły gwałtownie rosnąć w listopadzie 2015 r., co otworzyło drugi cykl cenowy o połowę, czyli około osiem miesięcy przed oficjalnym zmniejszeniem o połowę w lipcu 2016 r.

Po formie halvingu Bitcoin nadal rósł, a cały cykl trwał około 24 miesięcy, podobnie jak poprzedni, aż osiągnął rekordowy poziom 19 000 USD w grudniu 2017 roku.

W rzeczywistości, ta połowa cyklu cenowego, większość aprecjacji Bitcoina nastąpiła również po zmniejszeniu o połowę (połowa ceny przed wzrostem do 650 USD, po zmniejszeniu o połowę, parabolicznie wzrosła do 19 000 USD).Cały cykl wzrósł około 80-90 razy i tylko około trzy razy przed zmniejszeniem o połowę.

Po zmniejszeniu cyklu cenowego o połowę, Bitcoin doświadczył 12-miesięcznej recesji, a jego cena ponownie spadła o ponad 80%, do minimum około 3000 USD.W ciągu następnych czterech miesięcy Bitcoin oscylował na poziomie 3000. - między 4000 USD.

Trzeci bitcoin o połowę i era instytucjonalna

Ceny bitcoinów wzrosły do ​​ponad 5000 USD w kwietniu 2019 r. i od tego czasu ceny nadal rosły, wyznaczając początek następnego cyklu.

Dlaczego większość zysków Bitcoina pojawia się po halvingu, a nie przed?

Halving bitcoina jest dobrze znanym wydarzeniem, a rynek mądrze będzie przewidywał wpływ ograniczenia podaży na ceny.Dlaczego więc wzrost cen nie jest zbyt oczywisty przed zmniejszeniem o połowę?W tej kwestii porozmawiamy o tym później.

Podaż krańcowa = dochody górników

Cena aktywów w dowolnym momencie może zrównoważyć podaż i popyt.Wstępne wyjaśnienie, w jaki sposób zmniejszenie o połowę wzrostu ceny bitcoina to opowieść o podażowej stronie działalności firmy wydobywczej Bitcoin.Kopacze bitcoinów odgrywają istotną rolę w potwierdzaniu transakcji sieci bitcoin.Za każdym razem, gdy wbijają się w blok, otrzymują nową premię do wydobywania bitcoinów.Górnicy są marginalnymi dostawcami świeżo wydobytych bitcoinów, co również zwiększa obieg bitcoinów.Z zastrzeżeniem innych warunków, jeśli górnicy sprzedają mniej bitcoinów (o połowę o połowę), poproszą o wyższą cenę.Podobnie, jeśli liczba dostępnych bitcoinów zostanie zmniejszona, kupujący zapłaci wyższą cenę.

Istnieje również element zaopatrzenia, który nie został wystarczająco omówiony, to znaczy, że górnicy bitcoinów mają dwa źródła przychodów (nowe nagrody blokowe i opłaty transakcyjne za potwierdzone transakcje).W rzeczywistości, kiedy 21 milionów BTC Bitcoina zostanie prawie w całości wydobytych, koszty transakcji będą jedynym źródłem dochodu dla górników.

Mianowicie: marginalna podaż = dochód górników = wydobyty bitcoin + koszty transakcyjne

Przeanalizujmy sytuację tych dwóch składników.

Bitcoin wydobywany codziennie

Bitcoin będzie miał 7500-8000 SGD SGD dziennie przed pierwszym halvingiem.Po pierwszym halvingu nowa podaż spadła do 3700-4000 BTC.Obecnie nowa podaż Bitcoina każdego dnia wynosi około 1900-2000 BTC.Po kolejnym halvingu nowa dzienna podaż spadnie do około 1000 BTC.

Z perspektywy dolara sytuacja wygląda zupełnie inaczej.Cena Bitcoina wyniosła 13 USD przy pierwszym halvingu, kiedy dzienna krańcowa podaż została zmniejszona o około 4000 BTC (z 8000 do 4000).Odpowiada to zmniejszeniu krańcowej podaży w wysokości 52 000 USD.

13 USD* (8000–4000) = 52 000 USD

Ceny bitcoinów wyniosły około 650 dolarów przy drugiej połowie, a marginalne dostawy spadły o 2000 dolarów BTC lub 1,3 miliona dolarów.

650 USD* (4000–2000) = 1,3 miliona USD

Załóżmy, że cena Bitcoina nie zmieni się zbytnio przed następnym halvingiem i utrzyma się na poziomie około 10 000 $ (to założenie jest okropne, wiem, ale sprawi, że będę szczęśliwy ==).Wtedy przy tej cenie dzienna podaż zmniejszy się o 1000 BTC, a krańcowa podaż spadnie o 10 mln USD.

10 000 USD * (2000 - 1000) = 10 mln USD

Za miesiąc zmniejszy to marginalną podaż o 300 mln USD, a za rok o 3,65 mld USD.

Zmniejszenie o połowę znacznie zmniejszy przepływ dostaw

Spadek podaży krańcowej znacznie ograniczył przepływ podaży.O ile to się zmniejsza i jak to mierzymy?Stosowanie inflacji bitcoin (porównywanie nowej podaży do całkowitej podaży bitcoina) nie ma sensu, ponieważ większość podaży nie jest płynna (inwestorzy pozostaną w portfelu przez miesiące, a nawet lata).

„Marginalne zmniejszenie podaży należy porównać z całkowitą podażą płynów”.

Jedną z metod kwantyfikacji jest porównanie płynności zmniejszonej o połowę z wolumenem transakcji na codziennej wymianie.Niestety wolumen transakcji zgłaszanych przez giełdy kryptowalut nie jest wiarygodny.Według badania przedłożonego Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), nawet 95% wolumenu obrotu na rynku jest wątpliwe.Mając to na uwadze, użyłem w tej sekcji wielu zaokrąglonych liczb, więc odniesienie nie jest zbyt wysokie i służą one tylko do zilustrowania logiki.

Według CoinMarketCap na rynku jest około 2 milionów transakcji BTC dziennie.Zgodnie z obecną stawką nagrody za blok, dzienna podaż doda 2000 BTC, dodając 60 000 BTC miesięcznie i 730 000 BTC rocznie.Oznacza to, że rynek jest w stanie wchłonąć 2,73 mln przepływów rocznie.Gdy nagroda za blok zostanie zmniejszona o połowę, a roczna stopa wydobycia wyniesie tylko 1000 BTC, roczna podaż zostanie zmniejszona do 2,365 miliona, co stanowi około 13% rocznej podaży przepływu.

Z drugiej strony, jeśli uważamy, że 95% zgłoszonego wolumenu jest podejrzane, rzeczywisty wolumen transakcji będzie bliski 100 000 BTC.Kolejne zmniejszenie o połowę zmniejszy roczną podaż z 830.000 (100000+730000) do 465.000.Roczna płynność zmniejsza się o 44%.

Wzrost kosztów transakcyjnych podaż krańcowa Omówmy teraz drugi składnik dochodów górników.Od 2015 roku sieć Bitcoin przetwarza ponad 100 000 transakcji dziennie.W grudniu 2017 wolumen obrotu bitcoinami osiągnął rekordowy poziom około 500 000.Po osiągnięciu wysokiego punktu wolumen obrotu zaczął gwałtownie spadać, a następnie nadal rósł w 2018 i 2019 roku.

Oprócz gwałtownie rosnących kosztów transakcji w okresie 12 miesięcy 2017-18, poniższa tabela pokazuje, że dzienne opłaty transakcyjne Bitcoin na ogół pozostają poniżej 200 BTC.W 2019 r. dzienne koszty transakcji Bitcoina wynosiły średnio około 70 BTC.Oczywiście koszty transakcyjne również wykazują silną korelację z cenami bitcoinów (koszty są dodatnio skorelowane z cenami walut).

Następnie zestawiamy nagrody blokowe i koszty transakcyjne, a następnie w pełni rozumiemy dochody górników i dzienną krańcową podaż, którą mogą wprowadzić.Nowo wydobyty bitcoin był historycznie głównym źródłem przychodów z wydobycia.Nawet dzisiaj średni koszt transakcji wynoszący 70 BTC dziennie jest nadal bardzo niski w porównaniu z nową podażą 2000 BTC dziennie.Jednak wraz ze wzrostem wolumenu transakcji i zmniejszaniem się o połowę masowych zwrotów koszty transakcji stają się dochodami.Główne źródło zajmie tylko kilka lat.

Cena to wydajność bilansu podaży i popytu

Spędziliśmy dużo czasu rozmawiając o podaży, a potem zwróciliśmy uwagę na popyt.

Bitcoin jest pierwszą i najpopularniejszą siecią, która osiąga bezpośrednią monetyzację.W przeciwieństwie do innych sieci społecznościowych, które opierają się na pośrednich źródłach przychodów, takich jak reklamy, sieć Bitcoin bezpośrednio nagradza górników za ich wysiłki.

Liczba użytkowników portfela blockchain Bitcoin rośnie w alarmującym tempie.Obecnie przekracza 40 milionów, a w 2019 roku wzrosła o 8 milionów. Widać, że sieć Bitcoin przeżywa gwałtowny wzrost.Zgodnie z prawem Metcalfe'a wartość sieci jest proporcjonalna do kwadratu jej węzłów, a biorąc pod uwagę ograniczoną podaż bitcoina, ceny bitcoinów będą oczywiście rosły wraz z rozwojem sieci.

Bitcoin to pierwsza popularna implementacja cyfrowego niedoboru, która doprowadziła do rewolucji kryptowalut.Od narodzin Bitcoina na rynku pojawiły się tysiące aktywów kryptowalut, ale Bitcoin pozostał w czołówce.Aktywa o stabilnej cenie wyraźnie nadają się jako środek wymiany, a Bitcoin, jako składnik deficytowy, zwiększył swoją cenę jako atrakcyjność przechowywania wartości i zwiększył na nią popyt.

„Wzrost cen zwiększy popyt na Bitcoin”.

Istnieje również wiele dowodów na korelację między cenami popytu a aktywnością blockchain.Aktywność handlowa Bitcoin blockchain będzie wzrastać wraz ze wzrostem ceny waluty i na odwrót.Zauważ, że interesuje nas liczba transakcji, a nie wartość transakcji w dolarach.

Wnioskowanie podsumowujące

Korzystamy z treści wspomnianych powyżej, aby spróbować wyjaśnić cykl cenowy Bitcoina:

Historia cyfrowego złota przyciągnęła uwagę Bitcoina, a popyt na Bitcoina wciąż rośnie.Widać to bardzo wyraźnie w sytuacji coraz większej liczby portfeli, giełd, wyszukiwarek, doniesień medialnych i tak dalej.

Ostatnie dwa bitcoiny zostały zmniejszone o połowę, wykazując następujące cechy cyklu cenowego:

Przed halvingiem: ceny bitcoinów zaczęły rosnąć, a ludzie oczekują, że nadchodząca aktywność halvingu będzie pozytywna.

Po halvingu: Ponieważ Bitcoin zyskuje uznanie wśród inwestorów venture capital, funduszy hedgingowych i inwestorów instytucjonalnych, rosnące ceny przyciągnęły nowe żądania ze strony coraz bogatszych inwestorów i spekulantów.Nowy popyt przerósł oczekiwania, a ceny nadal rosły po spadku o połowę.W minionym cyklu wzrost popytu spowodowany podwyżkami cen był poważnie niedoszacowany.

Bańki: Rosnące ceny mogą prowadzić do wystąpienia FOMO i przyciągnąć więcej spekulacji.Powstała bańka i cena osiągnęła rekordowy poziom.Na tym etapie ceny spekulacyjne znacznie przewyższają zrównoważony popyt, a bańka w końcu pęknie.

Crash: Cena awarii powoduje spadek popytu, podobnie jak wzrost cen prowadzi do wzrostu popytu.Wiele osób opuści tę imprezę.

Budowanie nowej podstawy: Bitcoin w końcu odnajduje równowagę ceny i popytu przy obecnej krańcowej stopie podaży i tworzy nową podstawę, która jest znacznie wyższa niż poprzednia podstawa cyklu.

Wróć do kroku 1 z wyższej podstawy.

Należy tutaj wyjaśnić, że powyższa logika zależy od popytu generowanego przez unikalną „historię” cyfrowego złota Bitcoina oraz statusu Bitcoina jako kryptowaluty numer jeden.W przeciwieństwie do tego, zmniejszenie o połowę Litecoina może być interesujące, ale Litecoinowi brakuje silnej historii i popytu.

W rezultacie cykl cenowy Litecoina nie spełnia powyższych warunków.Rynek jest inteligentny, uczy się i dostosowuje, więc żadne dwa cykle nie są takie same.Rzućmy okiem na trzeci halving Bitcoina i ile będzie w przeszłości.Wydobywanie bitcoinów zwycięży.Historia się nie powtórzy, ale zawsze będzie uderzająco podobna.